政策红利+AI技术双轮驱动，老板电器如何以长期主义穿越厨电周期迷雾？

2024年，厨电行业在周期调整的压力下，老板电器凭借其在 AI + 烹饪领域的深度布局与创新实践，实现了从传统厨电制造商到 AI 消费新势力的华丽转身。从近日老板电器披露的年报来看，2024年公司营业收入112.13亿元，归母净利润15.77亿元。可见，在复杂多变的市场环境中，老板电器依然以独特的发展策略和强劲的实力，展现出蓬勃的发展态势。

一、 产业转型逻辑：利好政策加持，技术创新驱动

?政策利好加持，加速转型步伐

2025 年政府工作报告对房地产政策的定调转变，以及提出支持新型消费加快发展，积极推动 “人工智能 + 消费” 等政策，为老板电器的发展提供了有利的政策环境。

家电国补政策的实施，进一步强化了老板电器的行业领先优势。国补政策实施后，家电品牌零售额 TOP10 集中度提升至 82.8%，同比增长 2%。老板电器快速响应并积极践行以旧换新行动，国补上线后 3 个月内，在 KA 渠道的增长率即达到 108%，成为国补最大受益者之一。

?全核心品类发力，凭差异化优势突围

在厨电赛道的调整周期中，老板电器以“AI+烹饪”为突破口，成功切换赛道。通过打造“硬件+软件+内容+生态”的烹饪全链路整体解决方案，满足用户千人千面的需求，打破了虚拟世界与物理世界的壁垒，成为AI生活类智能体标志企业。

2024年，老板电器多个品类市场份额位居行业第一，龙头地位进一步稳固。其核心品类如油烟机、燃气灶等持续领跑行业，同时在微蒸烤、洗碗机、集成灶等全品类布局中也展示出了强劲的爆发力。在面对日益激烈的市场竞争时，老板电器凭借“在品牌建设、技术创新、渠道拓展及客户服务等方面的差异化竞争优势，突出重围，赢得了市场和用户的认可。

?技术创新驱动，构建竞争壁垒

2024年，老板电器发布行业首个烹饪垂直大模型“食神”，引领中国生活类垂直大模型应用落地。自去年12月正式上线以来，AI烹饪大模型“食神”双平台（小程序+ APP）累计注册用户突破428万人，截至2025年3月双平台月活跃用户（MAU）达38.6万人。

“食神”大模型免费向公众开放，用户登录app或者小程序即可体验。此举不但推动了人工智能在烹饪场景的应用落地，也将助力 AI 技术在老百姓生活中的普惠应用。同时，老板电器不断加大研发投入，已形成由清华博士带队、“数字厨电研究院与成都研究院” 双研究院支撑的协同布局，公司技术人员已近 900人，其中软件工程师较2023年底同比增长7.69%。强大的技术创新能力为老板电器构建了坚实的竞争壁垒，使其在行业中保持领先地位。

二、财务表现：持续稳健经营，分红依旧慷慨

?业绩数据有亮点

根据 2024 年财报显示，老板电器 2024 年实现稳健经营，公司营业收入 112.13 亿元，归母净利润 15.77 亿元。在品类表现上，多个品类市场份额位居行业第一。油烟机线下销售额占比达 32.06%，线上占比 21.41%；燃气灶线下销售额占比 31.73%，线上占比 19.81%，均稳居行业第一。烟灶两件套套餐线上销售额占比 26.89%，同样位列行业第一。微蒸烤（嵌入式蒸烤一体机）销售额线下占比 27.7%，位居行业第一。洗碗机 1-8 月销售量占比 20.65%，销售额占比 18.25%，均为中国品牌第一；其中消毒洗碗机 S1 Plus Lite 单品销量同比增长 87%，成为国产洗碗机 TOP1 爆品。集成灶销售额线下占比 39.5%，位居行业第一。燃气热水器线下销量规模同比增长 35%，实现规模快速突破。桌面油烟机于 2024 年末跃居天猫桌面烟机 TOP1 单品，奠定细分市场领导地位。这些亮眼的业绩数据充分展示了老板电器在市场中的强大竞争力和品牌影响力。

来源：老板电器2024年年度报告

?现金流稳健，分红慷慨

公司现金流管理稳健，上市以来累计分红金额达 63.76亿元。2024 年，老板电器继续坚持分红，且未来三年将继续高比例分红，彰显公司对长期经营的信心和底气。稳健的现金流和慷慨的分红政策，不仅体现了公司良好的财务状况和经营能力，也为股东带来了实实在在的回报，增强了投资者对公司的信心。

来源：老板电器2024年年度报告

三、未来增长路径：深化场景拓展，强化品牌与用户运营

?拓展AI+烹饪应用落地

据悉，老板电器正在布局以AI烹饪眼镜为核心硬件的下一代AI烹饪应用落地。据悉，无论是对烹饪驾轻就熟的老手，还是面对食谱不知所措的小白，只要按照AI智能眼镜的提升操作后，再把食材交给数字厨电，食神便会指挥各种智慧厨电帮助用户一同完成菜肴的制作，从大火爆炒到文火收汁，从浓油赤酱到清真本味，都能轻松拿捏。 

在万维君看来，这将为烹饪场景带来全新人机交互方式，也将为行业打开新的想象空间，进一步拓展智能终端应用领域，满足用户对于智能化烹饪的更高需求。

?深化场景拓展与生态协同

2025年年初，老板电器成为全球首个接入DeepSeek深度思考模型的高端厨电品牌，并在健康、社交、新文化交流等高需求场景取得积极进展。

在万维君看来，将 AI 技术与更多的生活场景相结合，可以不断丰富用户的使用体验，也能让企业构建更加完善的生态系统。例如，在健康场景中，老板电器的AI烹饪大模型“食神” 可以根据用户的身体状况和饮食偏好，提供个性化的健康食谱和烹饪建议；在社交场景中，用户可以通过 “食神” 与朋友分享烹饪心得和美食体验，增强用户之间的互动和黏性。

?强化品牌与用户运营

在2024财报中，老板电器更加明确了名气等子品牌的定位，既“老板+名气”双品牌协同生态，通过老板主品牌引领高端市场，名气子品牌定位于“新实用主义”深度布局下沉市场，形成差异化品牌矩阵，满足不同细分市场的需求。

在用户运营体系的深度构建上，老板电器以立体化触达网络与数字化管理平台形成战略双擎。同步搭建的用户运营平台 CDP，通过数据驱动精准洞察用户需求，实现从产品销售到用户全生命周期价值管理的跨越，持续沉淀高黏性用户资产，为品牌长效增长注入核心动能。

此外，目前老板电器已明确提出 “科技 + 人文”融合发展的新路径，不断加深品牌文化厚度，为长期的品牌溢价积淀人文资产。通过发起 “全民烹饪日” 公益行动、打造全球烹饪艺术中心、成立烹饪人文研究院等一系列举措，提升品牌的人文内涵和用户的认同感，强化品牌与用户之间的联系，实现品牌的长期发展。

在全球产业变革浪潮与中国式现代化发展战略的双重驱动下，老板电器以战略定力锚定行业变革方向，在产业转型方面成效显著，财务表现稳健，未来增长路径清晰。可以看到，老板电器正通过数智化转型与技术创新构建起强大的竞争壁垒，不仅实现了企业自身的高质量发展跃迁，更成为了推动中国制造业向高端化、智能化、绿色化迈进的标杆力量。

此外，在 AI 技术的赋能下，老板电器正以破界者的姿态重塑厨房空间生态，将智能科技深度融入烹饪场景，开创了从产品智能化到厨房生态智慧化的行业先河。这不仅为亿万家庭带来颠覆性的烹饪体验革命，更以创新实践为中国制造业转型升级提供了鲜活样本，彰显了民族品牌在全球科技竞争中的责任担当。以技术创新为笔，以产业升级为墨，老板电器正奋力书写中国智造迈向全球价值链中高端的时代答卷，为构筑制造业新质生产力、推动中国经济高质量发展注入澎湃动能。

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