“小家电之王”控制权之争生变

　　29日，ST德豪控股股东芜湖德豪持有的2.21亿股公司股票拍卖落下帷幕。拍卖背后牵扯出公司实际控制人王冬雷和公司定增机构华鑫国际对公司控制权的争夺大战。

　　此次股权拍卖均以评估价的超两倍价格成交。场外股权拍卖大幅溢价，场内ST德豪股价今日也收获一字涨停。

　　拍卖场上的控制权争夺战

　　ST德豪2月24日公告，公司控股股东芜湖德豪持有的2.21亿股公司股票将于3月27日至29日在“阿里拍卖·司法”进行公开拍卖。同时，公司表示，被司法拍卖的股份占芜湖德豪持有公司股份的78.15%，占公司总股本的12.52%。若上述公司股票拍卖完成，将可能导致公司控股股东、实际控制人发生变化。

　　阿里拍卖显示，该部分股权分三部分进行拍卖，并均以高溢价成交。其中，3月27日，9170.99万股公司股票以2.6亿元的价格被浙江乘泽科技有限责任公司竞得，该部分股权成交价为评估价的2.67倍;3月28日，7443.49万股公司股票以2.14亿元的价格被蚌埠鑫睿项目管理有限公司竞得，该部分股权成交价为评估价的2.71倍;3月29日，5486.3万股公司股票以1.32亿元的价格再次被浙江乘泽科技有限责任公司竞得，该部分股权成交价为评估价的2.27倍。

　　为何浙江乘泽科技有限责任公司和蚌埠鑫睿项目管理有限公司都对一家业绩亏损的ST公司的股权那么执着，甚至不惜以高溢价拍下股权?这背后是公司实控人王冬雷和公司定增机构华鑫国际的“爱恨情仇”。

　　天眼查数据显示，浙江乘泽科技有限责任公司为华鑫国际的全资子公司，而蚌埠鑫睿项目管理有限公司的实际控制人是ST德豪的现任董事长王晟，也是公司实际控制人王冬雷的弟弟。这意味着，此次拍卖中，华鑫国际方一共获得公司8.31%股份，王冬雷方获得公司4.22%股权。

　　ST德豪前十大股东名册显示，截至2020年9月30日，王冬雷方共计持有公司17.97%股份(包含芜湖德豪以及王晟持有股份)，华鑫国际方则通过103、104以及105号信托计划共计持有公司12%股份。若据此计算，此次拍卖后，王冬雷方持有公司的股权比例将下降至9.66%，而华鑫国际方持有公司股权比例将增至20.31%，华鑫国际持股比例超过王冬雷方。

　　实控人和定增机构的“爱恨情仇”

　　此次争夺ST德豪控制权的两方之间的瓜葛始于2017年。

　　2017年，ST德豪启动定增，华鑫国际与浙大九智、杭州九智共同出资，成立华鑫国际·慧智投资103、104、105号集合资金信托计划产品认购了ST德豪2.12亿股公司股票，认购价格为5.43元/股，认购金额11.5亿元。

　　根据法律判决文书，此次定增背后还有一份“抽屉协议”。ST德豪控股股东芜湖德豪和公司实际控制人王冬雷与华鑫国际签订了《合作协议》，芜湖德豪自愿为华鑫国际实际认购本金及年化8.5%的收益提供保障。同时，芜湖德豪与王冬雷对该协议约定的现金补偿义务承担连带支付责任。另外，还明确了信托计划的补仓线为增发价格的88%。

　　事实上，在定增实施的当月，ST德豪的股价就触及补仓线。公司股价从2017年10月10日触及高点5.35元/股后就持续下跌，并在跌破补仓线后一去不复返。公开资料显示，2017年10月-2019年5月，王冬雷支付补仓保证金共1.64亿元;2018年1月质押给华鑫国际3600万股ST德豪股票;2018年7月王冬雷及芜湖德豪投资已经无力继续支付保证金。

　　而华鑫国际觊觎ST德豪控制权的野心早在2019年就显现了出来。

　　2019年，华鑫国际方提名的非独立董事沈悦惺在2019年4月24日的董事会会议上，对16个议案投出了反对票;5月，针对ST德豪拟2.4亿元转让珠海盈瑞100%股权事项，沈悦惺也投出了反对票。

　　2019年5月28日，ST德豪公告，华鑫国际方联合发来关于提请召开临时股东大会的函，要求审议罢免包括ST德豪创始人、前董事长王冬雷等6人董事职务的议案。

　　业绩亏损 股价较高位跌去90%

　　公开资料显示，ST德豪创立于1996年，2004年在深交所挂牌上市。公司主要产品涵盖小家电、LED系列产品。此前，ST德豪曾有“小家电之王”之称。

　　然后公司最新公告显示，曾经被引以为傲的面包机等业务或被放弃或者出售。3月28日晚间，ST德豪公告，公司决定将出口小家电业务进行优化调整(不含ACA)，主要保留以咖啡机、小马达业务等为主的中高毛利、不亏损或少亏损业务，视具体情况放弃或出售面包机等烧烤类低毛利、亏损严重或议价能力不强的业务。

　　值得注意的是，该议案获5票同意，2票反对，2票弃权。对此，深交所还紧急下发关注函，要求其说明优化调整小家电业务的具体方案以及实施该方案的必要性和合理性等问题。

　　面包机等业务或被放弃或者出售的背后，是ST德豪不佳的业绩。2017年-2019年，公司分别实现营业收入42.03亿元、40.01亿元以及29.8亿元，净利润为-9.71亿元、-39.67亿元以及2.64亿元。公司预计2020年净利润为亏损5亿元-6.8亿元。

　　业绩一路下行，公司股价也跌得惨不忍睹。今日公司收盘价为1.48元，已较股价最高点18.32元/股(前复权)跌去超90%。今年1月14日更是创下0.91元的多年最低价。

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