员工持股计划“撞档”，为何格力电器独受质疑？

　　本周初，格力电器、TCL科技“撞档”同时公布将把回购股份用于员工持股计划，震动业界。

　　提振资本市场的相似选择

　　6月20日晚，格力发布第一期员工持股计划(草案)。公告显示，此次员工持股计划购买公司回购股份价格为27.68元/股，即所回购股份均价的50%。

　　本次格力电器员工持股计划的资金规模不超过30亿元，拟参与本次员工持股计划的员工总人数不超过12000人，包括公司董事(不含独立董事)、监事、高级管理人员共计8人，以及对公司整体业绩和中长期发展具有重要作用的中层干部和核心员工。值得注意的是，董明珠拟出资8.3亿元认购3000万股，占本计划比例27.68%。

　　自2020年4月起，格力电器已经发布了三次股份回购公告。前两次回购累计动用资金达到120亿元，购回总计2.09亿股，占公司总股本的3.48%，可以完全覆盖此次员工持股计划。

　　而2021年5月26日晚，格力电器披露了第三次回购计划，公司拟以75亿-150亿元回购股份，回购股份价格不超过人民币70元/股。

　　同样是6月20日，TCL科技宣布将以集中竞价交易方式回购公司股份，回购总金额预计6亿-7亿元，本次回购的股份将用于员工持股计划或者股权激励。

　　TCL科技制定的本期持股计划，激励覆盖面广。参加本期持股计划的总人数不超过3600人，占2020年底员工总数48471人的7.43%。其中，公司董事、监事和高级管理人员共计6人，占本期计划总份额的比例为6.36%。其他需要激励的人员3594人，占本期计划总份额的比例为93.64%。

　　格力持股计划遭中小投资者不满

　　根据草案内容，在这次员工持股计划中购买股票的价格，相当于格力电器所回购股份均价的50%，相当于6月18日格力收盘价格(53.68元/股价)的51.56%。这一点立刻遭到中小投资者质疑：“5折买股票，买了直接赚一倍!”

　　而关于此次持股的行权条件。公告显示：本次格力电器员工持股计划分两期将对应的权益归属至员工持股计划各持有人，每期可归属的比例最高为50%。第一个归属期，2021年净利润较2020年增长不低于10%，且当年每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润的50%。第二个归属期，2022年净利润较2020年增长不低于20%，且当年每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润的50%。

　　记者注意到，这个行权条件的基期是2020年。对于这一点，不少投资者在互动平台及其他网上讨论区质疑——“2020年由于新冠疫情的原因，格力电器当年业绩基数很低，以2020年业绩为基准来设置员工持股激发条件过于宽松。”

　　“格力电器股价在两年多时间没有大的涨幅，员工持股计划股价以50%的行权可以无风险套利。”“卖给内部员工可以理解，董明珠自己就占三分之一，关键还明年退休?”“有点搞笑，用格力电器的股民收益来回购股票，再以半价卖给内部员工，这是利益输送吗?”在东方财富讨论区上，一些投资者评论到。

　　而亦有格力员工质问——“是员工的格力还是董明珠的格力”“董明珠是激励员工还是自我激励”，并呼吁：“深交所应叫停此‘利益输送’计划。”

　　为何引发如此之大的争议?

　　对于外界普遍质疑的折价过低问题，格力电器在公告中解释，认为“购买价格合理合规，兼顾了员工和公司、股东的利益，有效调动参与对象的积极性、创造性和工作热情”。

　　而对于董明珠的拟认购上限数量，格力电器认为，作为董事长兼总裁，董明珠为格力电器核心管理人员，全面负责公司的日常运营和管理工作，对公司达成战略发展目标发挥重要作用。“其参与员工持股计划有利于增强参与员工的信心，有助于员工持股计划目标的顺利达成。因此，董明珠女士作为员工持股计划持有人具备合理性，与其所任职务、岗位重要性相匹配。”

　　刚好与TCL科技同时公告员工持股计划，记者对比注意到，公司董事、监事和高级管理人员占比，TCL计划为6.36%，而在此项上，董明珠一个人就占比近30%，至于行权条件，TCL科技规定为：2021年归母净利润较2020年增长率及2020年归母净利润较2019年增长率平均不低于30%。若TCL科技关键业绩指标达成，则可根据下属经营单位关键业绩指标达成情况以及个人绩效，将本期持股计划核算的标的股票额度归属至持有人;若TCL科技关键业绩指标未达成，则本期持股计划的标的股票权益全部归属TCL科技享有，不再归属持有人。

　　而美的集团在2020年和2021年分别推出员工股权激励计划，前者要求2020-2022年归母净利润不低于前两年的平均水平;后者要求2021年和2022年、2023-2024年归母净利润不低于前两年平均水平的110%。

　　相比TCL、美的，格力电器的行权条件确实更为宽松。

　　有分析人士认为，近两年格力净利润连续出现下滑，格力此举是为了将格力电器眼下的未来尽可能与人才捆绑，防止人才外流，而家电行业分析师刘步尘看来，不管是股权激励还是员工持股计划，本质是提升员工的积极性。不过“如果一个公司在推行股权激励时核心决策层占比明显偏大，且获得股份的代价明显偏低，很容易落人口实。”

　　目前，格力本次员工持股计划还须经公司股东大会批准，且履行中国证监会、深圳证券交易所规定需要的程序后方可实施。不过，此前，格力收购银隆曾被股东大会否决，此次员工持股计划是否能顺利通过?

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