浙江美大Q1业绩高光背后，发展是否存在隐忧？

　　随着国内经济逐渐步入正轨，对于集成灶来说，叠加上去年销售受到的影响，今年Q1销售表现的大幅回暖，无疑是大概率事件。奥维云网数据显示，今年Q1集成灶线下销售额达32.5亿元，同比增长193.8%，销售量达36.1万台，同比增长164.05%;线上销售额达7.3亿元，同比增长93.46%，销售量达12.6万台，同比增长76.02%。

　　浙江美大等集成灶头部品牌的表现，要优于行业平均水平。4月16日，浙江美大发布2021年第一季度报告，各项数据均保持高速增长。报告显示，该公司营业收入达3.69亿元，同比增长229.25%;归母净利润达1.01亿元，同比增长394.77%。

　　今年Q1出现大幅增长在意料之中，不过如果与2019年Q1 2.90亿元的营收表现作对比，浙江美大在2021年Q1保持了27.2%的增长，与2019年Q1 31.63%的同比增幅相比，仍有所下滑。因此，从长期来看，浙江美大的营收表现从2017年Q1达到51.87%同比增速后，一直处于逐渐放缓的趋势中。

　　浙江美大今年Q1的营收增长，与其在广告宣传的大力投入存在很大关联，同时其也在继续加大对于研发的投入。报告显示，其销售费用达4551.6万元，同比增长213.65%;研发费用1.32亿元，同比增长138.40%。如果对比2019年同期，今年Q1销售费用、研发费用分别保持14.28%、42.02%的增长。针对研发费用的增长，该公司将“本期研发投入增加”和“同时去年同期受疫情影响研发项目未能完全实时开展”视为主要原因。

　　此外，浙江美大在今年Q1也有一些针对集成灶的布局动作，以确保在产品端的优势。该公司从2月开始陆续推出V6、V6Z和 V6ZK三款旗舰新品，3月还在其经销商会上宣布对全系产品进行升级换代，旨在通过技术升级降低噪音、提高除油烟效果、燃烧热效率等性能指标。

　　目前浙江美大在集成灶市场中占据龙头位置，但如果将其Q1的营收表现与集成灶市场的整体规模作对比，会发现其营收占比仍不足10%，与老板、方太等厨电品牌在细分厨电品类中动辄20%以上的市占率相比，仍有明显差距。如何围绕产品研发和营销宣传，提高消费者对于品牌的认知度，无疑是浙江美大接下来要面对的一个课题。

　　此外，即便在行业内部，对比同为专业集成灶品牌的火星人，浙江美大在线上渠道的布局仍相对薄弱。奥维云网显示，今年3月各品牌在线上市场的份额占比，火星人占据首位，美大仅位列第八。两个品牌针对线上渠道的发展情况，似乎也影响到了资本市场的看法。截至4月16日收盘，浙江美大的总市值为124.8亿元，与火星人的202.7亿市值仍存在较大差距。

　　受到疫情的影响，浙江美大也意识到了线上渠道布局所具备的意义，不仅在去年对线下经销商开放了网络经销权限，提升经销商线上开店与售后服务的积极性，加强与运营商的合作。同时该公司还开展了十余场直播带货活动，并将新媒体的营销费用从2019年的30%提升到50%，将电商平台的官方旗舰店交给三方公司运营。不过从其今年Q1的线上市场表现来看，浙江美大针对线上渠道的布局还有很大的提升空间。

　　对此，浙江美大也表示将加快渠道推进速度，力争使经销商达到2000家，并加大和线上渠道天猫、京东、苏宁的合作，实现线上销量翻番，并与建材家居卖场平台华美立家达成战略合作。该公司在今年的多元化布局究竟能够达到怎样的效果，可能还需要市场在未来一段时间内进行验证。

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