智能微投VS激光电视VS彩电，去年你是否为客厅经济做了贡献？

　　“大屏、护眼”成为Z世代选择智能微投的理由，2021年家用显示行业冰火两重天，部分传统电视企业出现增收不增利情况，新兴显示企业极米科技、光峰科技业绩快速增长，智能微投、激光电视市场普及率提高，不少人因此也为客厅经济贡献了一份力。

　　近年来，各家电视企业深耕互联网内容业务，相关营收整体增长。各玩家也逐渐从“价格战”向“价值战”转变，OLED、Mini LED、MicroLED等显示技术叠加5G发展，显示产品清晰度越来越高，超高清、大屏化成为趋势，而手机厂商入局，更让行业压力倍增。

　　受原材料成本上涨影响，传统彩电企业承压

　　2021年，原材料成本普遍上涨，电视面板一同受益。“面板双雄”京东方与TCL科技2021年业绩创新高。上游原材料涨价，传统彩电行业承压。奥维云网数据显示，市场零售规模达到12年来最低，达3835万台，同比下降13.8%；零售额规模达1289亿元，同比增长6.6%。

电视上市公司2021年业绩对比

　　四川长虹营收最多，但“虚胖”，归母净利润最少。康佳集团营收下滑，归母净利润增幅不错，更多来自于处置旗下子公司股权等收益。TCL电子营收增长最多，但归母净利润也下滑最多。创维集团业务较为多元，业绩抗压性较强。海信视像显示产品更加聚焦。

　　从电视产品营收来看，TCL电子电视营收规模最大，同比增长24.3%；海信视像位列第二，同比提升20.89%；创维集团电视业务总体稳中有升；四川长虹电视业务表现尚可，同比增长26.16%；唯有康佳集团同比下滑2.92%。

　　分区域来看，海信视像国内营业收入196.90亿元，同比增长23.35%；毛利率22.58%，同比减少3.86个百分点。TCL智屏国内收入132.4亿港元，同比增长2.9%；毛利率为18.3%，同比下降3.0个百分点。创维集团电视中国大陆市场营收129.49亿元，同比增长5.9%。国内市场，海信视像营收规模大，毛利率水平较高。

　　谈及电视，不得不提小米，小米集团智能电视及笔记本电脑的收入274亿元，智能电视2021年收入同比增长超过25%。小米IoT与生活消费产品部毛利率13.1%，可见智能电视产品毛利率并不高。

　　奥维云网消费电子事业部总经理揭美娟表示，2021年中国彩电行业表现低迷的主要原因是人口红利和房地产红利消退下的新增需求饱和，互联网红利见顶下的更新换代需求饱和。在既有的技术和环境下，新的价值挖掘仍处于起步阶段，根本性的商业变革还需要技术和观念的支持，整个产业目前还处于探索期。

　　进入2022年，行业仍不轻松。TCL实业CFO胡殿谦介绍，去年收入大幅增长，包括海外全品类分销、互联网收入、新业务，而整机利润受到成本影响比较大。今年“上松下紧”，开年形势不错，整体毛利率扩张迅猛，三四月份形势多变。下游产品利润率不错，但规模要注重。

　　“海信视像2021年维持高速增长，主要原材料价格上涨导致毛利率承压。公司产业链垂直一体化优势加强，产品矩阵布局完善，第二增长曲线前景明朗。2022年第一季度公司营收相对平稳，高于行业平均增速。”中信建投家电首席分析师马王杰表示。

　　新入局者众，互联网业务各找出路？

　　进入互联网时代，传统电视企业纷纷布局互联网电视，向智能化、互联网化靠拢。TCL雷鸟、长虹虹魔方、创维酷开、康佳易平方、海信聚好看应运而生。近年来，TCL互联网业务不断发展，2021年集团全球互联网业务收入达18.5亿港元，同比提升49.9%。国内互联网业务(雷鸟科技相关业务)的收入达14.9亿港元，同比大幅增长63.7%；会员业务收入同比增长62.3%。

　　海信视像聚好看2021年日均开机时长6.8小时，同比增长26%；视频板块活跃度和付费家庭数稳健增长。创维酷开系统的互联网增值服务收入录得12.34亿元，同比增长16.9%。截至2021年，酷开系统在中国市场累计覆盖智能终端逾1.18亿台。

　　不过，各家传统电视企业也对互联网业务进行调整。截至2022年2月底，TCL集团进一步增持雷鸟网络科技股份至82.22%，预计未来其对集团的收入和利润贡献将进一步扩大。康佳集团2021年将易平方公司70%股权公开挂牌转让，交易价格为28亿元，公司不再并表。2020年下半年，创维集团决定分拆酷开并独立上市。不过，目前尚未成功。

　　此外，近年来企业跨界布局情况越来越多。传统电视企业也将面临更多竞争对手，随着荣耀发布智慧屏入局电视行业后，华为、OPPO、一加、realme等手机企业也大举进军。目前来看，一加、realme更多瞄准海外市场，但手机企业入局无疑增加了传统电视企业经营压力。

　　“实际上，电视市场的盘子并没有变大，随着手机企业入局，行业竞争压力更大了。手机企业各有优势，小米集团的供应链高效率，华为的技术储备和产品创新能力强，对行业的影响是正面的，但对传统企业来说竞争压力大了。”奥维云网消费电子事业部总经理揭美娟表示。

　　极米、光峰新显示产品增长快，大屏化趋势明显新玩家入局，新技术发展，无疑搅动显示行业。近年来，智能投影设备凭借大屏、护眼等特点，备受年轻人追捧。激光电视更是成为电视高端化转型的一大方向。根据IDC数据，2021年中国投影设备市场总出货量累计达470万台，出货量前五大品牌分别为极米、爱普生、坚果、峰米和当贝。

极米科技与光峰科技2021年业绩对比

　　极米科技作为牛年首只“大肉签”登陆科创板，股价一度高涨。极米科技和显示新秀光峰科技业绩喜人，极米科技营收增长快，光峰科技归母净利润增长快。光峰科技旗下子公司峰米科技负责家用显示业务。

　　智能微投方面，极米科技智能微投营收规模遥遥领先，毛利率水平也高。光峰科技激光电视营收规模较大，毛利率稳中有升。极米科技激光电视下滑严重，主要为直营门店作为公司激光电视销售重要渠道，受到疫情的直接影响，销量同比下滑。

　　海信视像也是激光电视头部企业，其激光显示在内的新显示业务快速发展，该业务营收46.01亿元，同比增长40.96%；毛利率34.31%，同比降0.67个百分点。其中，激光显示产品收入同比增长25.04%。激光显示毛利率不错。

　　中信建投家电首席分析师马王杰表示，极米和峰米保持较高增速，市场份额进一步提升。从行业来看，投影仪公司增加研发费用支出和研发人员数量，研发能力持续追赶彩电公司。从行业来看，投影仪量价齐升，市场规模扩大。

　　近几年激光电视、智能微投等家用投影产品得到了快速发展，既得益于消费者对新观影模式的接受度不断提高，也受益于产品成本与价格的快速下降，而产品性能却不断提升。三星、LG、爱普生、SONY等全球主流厂商纷纷加入，国内长虹、海信等企业都在布局。

　　2022年智能微投行业形势不变。“极米、光峰2021年毛利率同比提升，展望2022年，投影仪公司毛利率水平前低后高。极米通过提高中高端机型占比优化产品结构，预计毛利率平稳。两家公司加快产品迭代及海外布局，费用投放效果逐渐呈现，投影仪公司的盈利能力有望得到改善。”马王杰表示。

　　从2022年第一季度市场表现，以及电视春季新品趋势来看，大尺寸产品零售量占比呈增长态势，75英寸在全渠道市场潜力爆发，成为增长最快的尺寸，大尺寸化在全渠道的覆盖渗透加快。行业表现低迷，游戏电视细分场景却逆势上扬，作为高端属性产品，游戏电视也将为行业带来更多利润。

　　此外，更多显示技术继续争奇斗艳。揭美娟表示，“品牌技术布局的差异化，在其发布新品上的侧重点也不同，如TCL、飞利浦发布QD-MiniLED电视；海信、长虹持续深耕激光电视领域；飞利浦、LG推出OLED电视；三星、海信上市8K系列等，这意味着今年彩电品牌将会多维度、全方位地布局、推广各自显示技术领域的产品。”