海运费暴跌刺激电视出口增长，头部TV面板厂商率先受益

　　进入2022年，全球海运价格从去年历史高点逐步回落，进入振荡阶段。今年5月以来，波罗的海干散货指数整体下行，一度创2020年6月以来新低。9月以来，集装箱运价也出现暴跌。

　　海运价格暴跌，在一定程度上加速海外需求企稳反弹，推动中国电视机出口数量增长。据中国海关总署数据，2022年1-10月，中国电视机出口数量7767万台，相比去年同期增长12.6%。

　　电视机出口火爆背后，中国大陆头部面板厂商的出货量也在同步上升。2022年前三季度，TCL华星实现销售面积3267万平方米同比增长15%。11月全月各尺寸电视面板价格平均上涨2-3美元，TCL科技(4.11 +1.48%,诊股)作为全球大尺寸面板龙头之一，将率先受益本轮价格复苏。

　　海运价格暴跌，TV出口数量增长

　　今年以来，国际集装箱运价已出现两次连续下跌行情。第一轮连续下跌发生在年初至5月中旬，SCFI综合运价指数连续下跌17周，主要是从1月起，西方国家开始逐步放松疫情管控措施，船舶周转效率回升，集装箱运输市场供给端增加。

　　第二轮连续下跌发生在6月下旬至今，7月下旬跌破2021年同期水平，11月初跌破2020年同期水平，SCFI综合运价指数已经连续下跌22周，主要是全球通胀高企，欧美央行加快货币收紧步伐，需求边际增速急剧放缓，集装箱运输市场需求端疲软。以美国长滩港为例，10月集装箱吞吐量65.84万标箱同比下降16.6%，低于该港口在疫情前2019年10月处理的68.84万标准箱。

　　根据XSI-C集装箱运价指数，11月16日远东到欧洲航线录得3118美元/FEU，较前一日下降60美元/FEU，日跌幅1.89%，周环比下降17.58%;远东到美西航线录得1890美元/FEU，较前一日下降51美元/FEU，日跌幅2.63%，周环比下降0.79%。

　　今年年初，受高海运成本等因素的影响，欧美市场电视机需求受到明显抑制。今年1月中国电视机出口数量分别为755万台同比下降6.3%，2月599万台同比下降0.5%，3月714万台同比下降0.4%。

　　随着海运成本下降，叠加电视厂商降价促销，海外需求快速企稳反弹，中国电视机出口数量多个月份出现增长。今年4月中国电视机出口数量770万台同比增长16.9%，5月744万台同比增长28.1%，6月中国电视机出口数量778万台同比增长26.4%，7月849万台同比增长29.9%，8月910万台同比增长21.3%，9月887万台同比增长5.1%。今年1-10月累计出口数量7767万台同比增长12.6%。

　　量价齐涨，头部TV面板企业率先受益

　　电视机出口火爆背后，中国大陆头部面板厂商的出货量也在同步上升。2022年前三季度，TCL华星实现销售面积3267万平方米，同比增长15%，公司继续巩固电视面板龙头地位，8K和120HZ高端面板市场份额全球第一，65吋市场份额全球第二，75吋市场份额全球第二。

　　TrendForce公布11月下旬面板报价，各尺寸电视面板延续10月涨势，11月全月价格平均上涨2-3美元。其中，65吋电视面板本期均价110美元，与前期相比上涨2美元，与前月相比上涨3美元、涨价2.8%。55吋电视面板、43吋电视面板、32吋电视面板在本期的均价分别为83美元、50美元、29美元，与前期相比均上涨1美元、与前月相比均上涨2美元。

　　考虑到2023年一季度为TV传统淡季，长江证券(5.64 +2.73%,诊股)认为大尺寸显示产品价格将在上一年年底水平盘整一段时间。而进入到2023年二季度中后期备货启动的节点，产品价格将会再次呈现环比上行趋势。

　　长江证券指出，TCL科技作为全球大尺寸面板龙头之一，大尺寸业务占比约55%。因此也将率先受益本轮价格复苏。公司份额增长与结构优化并进，在MINILED、商显、车载、AR&VR等新型显示技术布局全面，基本面复苏与长期成长性有望同时回归。