线上线下双第一，获25家机构“买入”评级！这家龙企做对了什么？

2025年以来，得益于国补政策的有力支撑，我国家电市场消费额显著提升。据GfK中怡康最新数据显示，今年上半年，我国家电市场线上、线下增幅分别达36%、12%。

当前，家电市场“强者更强、分化加剧”的格局已愈发清晰，头部企业在市场份额与增长动能上的优势持续扩大，行业头部效应愈发凸显。据GfK中怡康数据显示，海尔智家（600690.SH）今年上半年实现线上、线下市场份额双第一，增速领跑行业。其中，海尔智家的冰箱、洗衣机、空调产业实现线上、线下增速双第一，热水器、厨电产业实现线下增速第一。

不只是整体市场份额领跑以及各产业线全面领先，海尔智家今年上半年的市场表现也获得了多数机构的认可。据Wind数据显示，2025年上半年，海尔智家共获得25家券商机构给予的“买入”评级，评级数量居家电行业榜首，体现了市场对其未来发展前景的一致看好。东方财富Choice数据也显示，海尔智家以22家“买入”评级再次领先行业。

那么，消费者和券商机构，到底看中了海尔智家什么？

部分家电企业获得机构“买入”评级情况

数据来源：Wind

业绩整体稳步向上注重股东回报

海尔智家的前身是成立于1984年的青岛电冰箱总厂。经过30多年发展，海尔智家已成长成为全球大家电行业的领导者和全球智慧家庭解决方案的引领者。据权威市场调查机构欧睿国际数据显示，海尔智家已连续16年蝉联全球大型家用电器品牌零售量第一名。

海尔智家2024年报显示，该公司全年实现营业收入2859.81亿元，同比增长4.29%，连续多年保持正增长；实现归母净利润187.41亿元，同比增长12.92%，持续实现双位数增长。

今年一季度，海尔智家业务规模持续扩张，单季实现营收791.18亿元，同比增长10%；实现归母净利润54.87亿元，同比增长15%，彰显充足的经营韧性。

分产品来看，海尔智家当前的收入来源于电冰箱、洗衣机、空调、厨电、水家电和装备部品及渠道综合服务等六部分，其中，电冰箱、洗衣机和空调作为基本盘合计为公司贡献了2024年超68%的收入。

值得一提的是，海尔智家旗下高端品牌卡萨帝通过强化原创科技引领、丰富套系阵容以及推进数字化营销持续变革强化品牌竞争力，2024年全年实现12%的零售额增长。

而分地区来看，海尔智家2024年来自海外市场的收入占公司总收入的50%。其中，美洲和欧洲是海尔智家的海外主要市场，东南亚、南亚、中东非等新兴市场通过并购及零售模式转型也实现了高增长。

在实现自身业绩高增长的同时，海尔智家非常注重股东回报，分红比例逐年提升——该公司2024年拟向全体股东每10股派发现金股利9.65元（含税），合计分红总额达89.97亿元（含税），分红比例达48.01%，较上年提升了3个百分点。

此外，海尔智家2024年还回购注销了5405万股、合计15.22亿元的股份，不仅显示了公司当下的业绩稳健，还彰显了对未来的充足信心。

海尔智家近五年的营收和利润表现（亿元）

数据来源：Wind

研产销“三位一体”拓展全球市场

与一般企业“中国制造+海外分销”的模式不同，海尔智家坚持依靠自有品牌出海与并购品牌协同开拓海外市场，这一经营策略帮助该公司建立了多品牌、跨产品、跨区域的研发、制造、营销三位一体及自建、互联及协同的运作模式。

事实上，海尔智家广泛的全球化布局也有赖于其在海外各区域市场建立的本土化业务团队和灵活自主的管理机制，这使得公司能实现对当地消费需求的快速洞察和响应。同时，海尔智家也积极融入当地的市场和文化，为经营海外区域树立了受当地社会认可的企业形象。截至2024年末，海尔智家已在多个主要国家进入第一梯队。

作为全球家电领域的引领企业，海尔智家有着40年的科技积累和技术沉淀，对研发的创新更体现在对用户需求的深度理解和快速响应上。随着AI时代的发展，海尔智家通过AI技术的应用和数字研发平台，持续提升原创科技研发能力，200余项原创科技被行业模仿。

在产品智能化方面，海尔智家利用AI算法和视觉技术，提升用户体验。比如，该公司搭载智慧管家的AI冰箱，能够“看”到并记录食材的存放时间，提醒用户食材的保质期和食用顺序；搭载AI技术洗衣机，能够识别衣物数量和类型，自动调整洗衣程序，避免串色风险，并提醒用户遗漏的小件衣物等。

海尔智家表示，公司2025年将全面拥抱、应用AI，将以数字化为基础全面拓展AI能力，为每一位海尔创客打造自己的智能体。

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